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中芯国际上市第二日收跌7%,近174亿成交额居A股第一位

文章作者:admin / 发表时间:2020-07-23 / 点击:

《中国经济周刊》见习记者 孙斌|北京报道

7月16日,中芯国际正式在A股科创板上市,开市后价格一度到达95元/股,当日最大涨幅246%,公司市值一度高达6783亿元。

7月17日,中芯国际股价有所回调,收于77.06元/股,跌幅为7.07%,全天成交173.88亿元,成交额位居A股第1位,换手率达21.1%。

此次中芯国际上市募集资金超过450亿元。从公司的股东构成来看,中芯国际的主要投资者构成当中有很多“同行”的身影,也就是和半导体相关的企业,其中包括中国信息通信科技集团;安集微电子、中微半导体等中芯国际需要的上游材料供应商;以及全志、澜起、韦尔、汇顶等重要的下游芯片设计公司。

对于投资者来说,中芯国际到底是一家怎样的公司?头顶“中国芯片行业希望”光环的中芯国际,能够给投资者带来惊喜吗?

根据招股书披露,中芯国际是全球领先的集成电路晶圆代工企业之一,也是中国大陆技术最先进、规模最大、配套服务最完善、跨国经营的专业晶圆代工企业。在芯片工艺上,中芯国际是中国第一家实现14纳米FinFET量产的晶圆代工企业,代表中国大陆自主研发集成电路制造技术的最先进水平,生产能力在国内也是首屈一指。除中国大陆外,公司在美国、欧洲、日本和中国台湾也分别设立了市场拓展机构,在中国香港设立了代表处,为全球客户提供优质的服务。

头顶众多光环的中芯国际发展之路并非一帆风顺,2000年创始人张茹京创办公司之后,在经营了不到短短两年就遇到了强劲的竞争对手台积电。在随后的7年当中,中芯国际与台积电的争端频频出现在各大媒体的头条,直至2009年底才与台积电达成和解,创始人张茹京也同时离职。

管理层变动之后公司终于盈利,并且在期间迎来了中投公司等巨头的投资。2012年邱慈云担当了公司CEO,并引领公司加大对成熟工艺的强化,虽然使得公司的生存得以安定,但先进制程工艺的缺陷以及投入不足依旧使得当时的中芯国际与竞争对手台积电之间存在较大的差距。

在2017年公司迎来了一位关键性人物,那就是技术派CEO梁孟松,他的到来使得中芯国际在先进制程领域实现了重大进步,在短短的一年当中,与台积电的制程技术差距就从3代半缩减到了2代。此外,公司也在此期间迎来了赵海军、周梅生、张昕、吴金刚等业界知名人士的加入。2018年公司的市场占有率取得了全球第四的成绩(前五大厂商:台积电、格罗方德、联华电子、中芯国际、力晶科技,占全球市场88%的市场份额)。

对于投资者来说,一家上市公司的价值还要看具体的盈利能力以及未来的前景,尤其在当前新冠肺炎疫情肆虐全球的背景下,中芯国际能够维持稳健的经营吗?它的上市能够给投资者带来惊喜吗?

从2020年一季报来看,中芯的业绩逆势增长,2020年一季度,中芯国际未经审计的净利润达到了4亿3663.17万元,同比增长101.42%,综合毛利率达到20.83%,虽然不及此前4月7日公司给出的收益指引,但中芯国际也并没有明显受到新冠肺炎疫情风险带来的负面影响,这主要得益于公司较高的产能利用率以及新14nm制程工艺量产化带来的业绩提升。

天风证券研报显示,2019年第四季度时,中芯国际的产能利用率已高达98.8%。2020年一季度,在光学创新和5G等应用的带动下,半导体、封测等环节,不仅订单饱满而且产能紧张,即使疫情爆发后,供给端的订单依旧饱满。另一方面,疫情催生了“宅经济”兴起,拉升了服务器和存储的市场需求;中国内地正在掀起一轮新基建风潮,更是加快了5G基站的快速建设。就制程工艺而言,2019年第四季度,中芯国际的14nm工艺其实已经贡献了1%的营收,2020年第一季度进一步提升,随着国产化效应的增强,预计量产后营收将进一步提升,先进工艺在营收中的贡献率也会进一步增大。

责编:吕江涛

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